4月16日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度全國水泥產(chǎn)量為3.37億噸，較2023年同期的4.02億噸下降了6550萬噸，降幅為16.28%。其中，3月份單月水泥產(chǎn)量為1.544億噸，同比下降22.0%。

 行業(yè)產(chǎn)量的增減，主要受需求變化驅(qū)動(dòng)，也直觀反映出市場(chǎng)景氣程度。在行業(yè)需求不振、產(chǎn)能整體縮減的大背景下，多家水泥行業(yè)上市公司近日頻繁接受機(jī)構(gòu)的調(diào)研。華新水泥總裁李葉青表示，“我們現(xiàn)在的現(xiàn)狀是需求實(shí)際上并沒有下降太多，但是利潤(rùn)卻斷崖下滑，所以我認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)水泥行業(yè)的核心目標(biāo)應(yīng)該是利潤(rùn)恢復(fù)，利潤(rùn)恢復(fù)的關(guān)鍵是價(jià)格”。

 行業(yè)正經(jīng)歷底部煎熬

 在最新披露的一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，李葉青詳細(xì)闡述了對(duì)水泥行業(yè)發(fā)展的見解。他認(rèn)為，國內(nèi)水泥需求量下滑是客觀事實(shí)，但并不是現(xiàn)在才開始的。2014年國內(nèi)水泥的需求量就已經(jīng)見頂，從2014年的24.9億噸的頂點(diǎn)下降到去年的20.2億噸，大約在20%左右的比例。

 “從10年周期看，是一個(gè)很合理的數(shù)字，但是帶來的結(jié)果就是行業(yè)利潤(rùn)的大幅下滑。”李葉青表示，去年全行業(yè)的利潤(rùn)只有320個(gè)億左右，已經(jīng)低過2015年。如果考慮到不少企業(yè)的骨料、商混業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)都遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)，單看國內(nèi)水泥業(yè)務(wù)的行業(yè)利潤(rùn)就更低了。

 近日，多家水泥企業(yè)都披露了2023年業(yè)績(jī)，全年盈利表現(xiàn)多呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，部分企業(yè)2023年更是由盈轉(zhuǎn)虧。海螺水泥“增收不增利”，實(shí)現(xiàn)營收1409.99億元，同比增長(zhǎng)6.8%，凈利潤(rùn)104.3億元，同比減少33.4%；天山股份實(shí)現(xiàn)營收1073.8億元，同比減少19.01%，凈利潤(rùn)19.65億元，同比減少56.74%；冀東水泥實(shí)現(xiàn)營收282.35億元，同比下降18.26%，凈利潤(rùn)虧損14.98億元。

 華新水泥、塔牌集團(tuán)等是為數(shù)不多的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的企業(yè)。華新水泥實(shí)現(xiàn)營收337.57億元，同比增長(zhǎng)10.79%，凈利潤(rùn)27.62億元，同比增長(zhǎng)2.34%；塔牌集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收55.35億元，同比下降8.29%，凈利潤(rùn)7.42億元，同比增長(zhǎng)178.55%。

 “需求逐漸下降是必然趨勢(shì)，因?yàn)橹袊司嘈枨罅坎豢赡荛L(zhǎng)期維持在1.5至1.6噸的水平。”李葉青認(rèn)為，但也不可能像西班牙等之前受金融危機(jī)影響的國家那樣，出現(xiàn)斷崖式下滑，因?yàn)橹袊畬?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的把握要遠(yuǎn)超于全球任何一個(gè)國家，“目前的形勢(shì)實(shí)際更多的是大家的信心和理念的問題”。

 “在當(dāng)前形勢(shì)下，行業(yè)的理念要發(fā)生一個(gè)根本性的改變。”李葉青表示，過去發(fā)達(dá)國家基本都走過產(chǎn)能過剩的過程，但他們的經(jīng)營理念還是聚焦在商業(yè)價(jià)值，所以即使當(dāng)他們的需求出現(xiàn)了比中國現(xiàn)在更大幅度的下滑，他們的經(jīng)營性利潤(rùn)并沒有出現(xiàn)斷崖式的下降。當(dāng)前國內(nèi)水泥行業(yè)的核心目標(biāo)應(yīng)該是利潤(rùn)恢復(fù)，利潤(rùn)恢復(fù)的關(guān)鍵是價(jià)格。

 早年間，李葉青曾提到，參考國際經(jīng)驗(yàn)，水泥行業(yè)利潤(rùn)率保持在30%左右較為合理，他現(xiàn)在依然維持不變的觀點(diǎn)，“從歐美水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩后的走勢(shì)來看，收益都很好，30%的毛利率是大家接受的水平”。對(duì)于這一輪行業(yè)周期調(diào)整的預(yù)期，李葉青表示，應(yīng)該不會(huì)太長(zhǎng)。

 今年價(jià)格能否回暖

 2023年，我國水泥行業(yè)總體呈現(xiàn)“遇冷”狀態(tài)，需求不足但產(chǎn)能過剩，水泥行業(yè)卷入價(jià)格戰(zhàn)。中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年，全國水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）年內(nèi)累計(jì)下跌20%。那么，水泥價(jià)格今年能否回暖？

 4月16日晚，天山股份披露，公司謹(jǐn)慎樂觀預(yù)判今年國內(nèi)水泥需求同比小幅下滑，經(jīng)營情況前低后高，下半年好于上半年。今年春節(jié)以后，受雨天及市場(chǎng)資金緊張因素影響，工地啟動(dòng)晚于往年，且房地產(chǎn)需求依舊低迷，一季度市場(chǎng)需求低于去年同期。

 華新水泥表示，估計(jì)今年整體的需求量跟去年相比持平或小幅下降。國內(nèi)水泥價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)基本觸底，隨著一季報(bào)的披露預(yù)計(jì)各家企業(yè)面臨的業(yè)績(jī)壓力會(huì)更大，這也給價(jià)格的提升帶來了動(dòng)力，總體來看，未來水泥的價(jià)格應(yīng)該是回升的趨勢(shì)。

 冀東水泥判斷，今年水泥行業(yè)仍將比較艱難，繼續(xù)保持減量、分化、整合的特征。水泥產(chǎn)能過剩，需求預(yù)計(jì)還有一定的下滑，價(jià)格處于歷史低位，預(yù)計(jì)全國水泥市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)震蕩調(diào)整、前低后高的走勢(shì)。

 海螺水泥執(zhí)行董事、總經(jīng)理李群峰在15日舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，水泥行業(yè)在經(jīng)歷了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)后，經(jīng)營策略趨于理性，企業(yè)有較強(qiáng)的意愿加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，穩(wěn)定市場(chǎng)行情，預(yù)計(jì)2024年水泥價(jià)格行情將持續(xù)震蕩走勢(shì)。

 值得注意的是，進(jìn)入4月，華東地區(qū)水泥價(jià)格迎來今年第一輪提漲，整體漲幅在每噸20元至30元。天風(fēng)證券在研報(bào)中指出，此次漲價(jià)代表水泥供給側(cè)已出現(xiàn)積極信號(hào)。預(yù)計(jì)頭部企業(yè)今年經(jīng)營策略相較往年開始出現(xiàn)調(diào)整，對(duì)利潤(rùn)的訴求有所提升。另一方面，4、5月份多地開始增加錯(cuò)峰停產(chǎn)時(shí)間，如長(zhǎng)三角地區(qū)計(jì)劃停窯20天，有望推動(dòng)水泥價(jià)格持續(xù)反彈。