當前，我國水泥行業(yè)發(fā)展進入新時期，產(chǎn)能嚴重過剩是制約行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要障礙，也是當下行業(yè)必須要解決的首要問題，未來水泥行業(yè)面臨節(jié)能降碳、綠色轉(zhuǎn)型等重要歷史使命，沒有合理的利潤水平來維持是不可能實現(xiàn)的，產(chǎn)能過剩不僅造成資源嚴重浪費，更是掣肘行業(yè)效益提升。

 另外，和國外發(fā)達國家相比，我國水泥行業(yè)集中度仍有較大提升空間，未來水泥行業(yè)集中度提升是必然趨勢。

 兼并重組既是提高市場資源配置效率、增強企業(yè)競爭力的有效途徑，又是化解產(chǎn)能過剩、提升行業(yè)集中度的重要手段，因而未來行業(yè)兼并重組將進一步加快和活躍則是重要趨勢。

一、水泥企業(yè)數(shù)量將持續(xù)減少

 政策上看，《水泥工業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》指出，爭取出臺相關政策，改變行業(yè)企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小，管理水平低、企業(yè)效益低和行業(yè)集中度低、資源能源利用效率和勞動生產(chǎn)力低的局面，致力減少企業(yè)數(shù)量，“十四五”末，水泥企業(yè)數(shù)量要減少四分之一。

 2009年以來，我國水泥企業(yè)數(shù)量整體呈現(xiàn)減少趨勢，特別是2018年之前減少較快，這和當時風起云涌的行業(yè)并購浪潮有關，不少競爭力差、經(jīng)營不善的企業(yè)被收編或退出市場，2018年之后企業(yè)數(shù)量小幅增加，但整體仍處于相對低位。

 當前，水年行業(yè)發(fā)展邁入新階段，未來水泥行業(yè)需求將進入下行通道，而利潤也將維持合理水平，高利潤時代或難復返。

 目前水泥產(chǎn)能過剩率已達40%，企業(yè)的數(shù)量已遠超市場的承載能力，隨著并購重組的進行，效益低、缺乏競爭力的水泥企業(yè)將退出市場，水泥企業(yè)數(shù)量將持續(xù)減少。

二、大企業(yè)集團將加大并購重組力度

 2016年供給側(cè)結構性改革之后，水泥行業(yè)效益得到明顯好轉(zhuǎn)，大企業(yè)側(cè)重內(nèi)部整合、減少同業(yè)競爭，中小企業(yè)嘗到利潤甜頭后經(jīng)營熱情高漲，這一時期并購重組腳步有所放慢，行業(yè)集中度提升較低。

 盡管2022年以來水泥行業(yè)資產(chǎn)買賣行為頻發(fā)，但多數(shù)為企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局結構調(diào)整，且大企業(yè)參與力度不夠。

 當下產(chǎn)能過剩問題嚴峻，行業(yè)再次出現(xiàn)價格無序競爭，多年來形成的競合關系面臨著打破的危局，一方面，只有大企業(yè)出手牽頭整合市場才能穩(wěn)住局面，優(yōu)化競爭格局；

 另一方面，行業(yè)低谷期正是兼并重組絕佳期，水泥資產(chǎn)相對便宜，大企業(yè)收購中小企業(yè)可以擴大市場占領力度，增強競爭力，提高掌控力。

 可以預見，大企業(yè)集團將加大并購重組力度。

三、行業(yè)并購橫向、縱向并重

 產(chǎn)能置換、錯峰生產(chǎn)等舉措并未從根本上解決產(chǎn)能嚴重過剩問題，反而在一定程度上激活僵尸產(chǎn)能，導致產(chǎn)能過剩矛盾加劇、行業(yè)分散等不利局面，阻礙行業(yè)集中度提升，而行業(yè)橫向并購重組在解決產(chǎn)能過剩、提升全行業(yè)集中度和競爭力方面確有一定功效，除了橫向并購外，以延伸產(chǎn)業(yè)鏈為目的的縱向并購也是未來趨勢之一。

 拓寬上下游產(chǎn)業(yè)鏈、打造一體化競爭格局對水泥企業(yè)來說是一個重要的培植利潤增長點、增強企業(yè)實力的重要機會。

 中國建材、海螺水泥以及金隅冀東等眾多龍頭水泥企業(yè)均在全力延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，聚焦水泥主業(yè)，加快混凝土、骨料等上下游產(chǎn)業(yè)投資和建設，打造新的增長極。

 未來，中國水泥市場屬于強者恒強的天下，做大做強主業(yè)、做長做寬產(chǎn)業(yè)鏈是水泥企業(yè)增強競爭實力的重大機遇，而縱向并購則是實現(xiàn)這一目標的重要舉措。

四、并購形式更趨多樣化

 經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我國大企業(yè)體量迅速壯大，盡管資產(chǎn)規(guī)模同步擴大，但出于經(jīng)營規(guī)劃以及資產(chǎn)保值增值等目的，較少保留現(xiàn)金資產(chǎn)，同時大的并購重組案涉及的資產(chǎn)較為龐大，單一企業(yè)難以完全“吃下”，因此除了傳統(tǒng)的資產(chǎn)性收購外，未來的并購形式將更趨多樣化，諸如股權置換、交叉持股、共同出資設立區(qū)域公司等。