3月25日晚，海螺水泥2021年年報亮相，在煤價上漲的成本壓力下，公司結(jié)束了此前5年的連續(xù)增長態(tài)勢，營收、凈利雙雙下滑，同比降幅均在5%左右。不過，從絕對值來看，公司業(yè)績?nèi)蕴幱跉v史高位，全年錄得營業(yè)收入1679.53億元，凈利潤332.67億元，日均盈利超9000萬元。

主業(yè)略有下行，海螺水泥轉(zhuǎn)而在投資領(lǐng)域謀劃新局，2021年以來公司陸續(xù)宣布入股亞泰集團、西部建設(shè)、天山股份、上峰水泥等多家同行，并拋出了50億元的新能源業(yè)務(wù)投資計劃，打造新的產(chǎn)業(yè)增長極。

近6年來業(yè)績首次下滑

作為水泥行業(yè)龍頭，海螺水泥憑借T型戰(zhàn)略及極強的成本控制能力著稱，盈利能力穩(wěn)居行業(yè)第一方陣。2016-2020年，公司凈利連續(xù)5年保持增長，其中2017、2018年凈利增速更是超過80%。然而，2021年，受能耗管控、限電限產(chǎn)、煤價上漲等因素影響，水泥行業(yè)在成本端承壓，疊加市場需求減弱，公司業(yè)績陷入近6年來首次下滑。具體來說，營業(yè)收入1679.53億元，同比下降4.73%；凈利潤為332.67億元，同比下降5.38%。隨同年報一起亮相的還有公司“百億分紅預(yù)案”，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.38元（含稅），共計126億元，占2021年凈利潤的37.91%。

事實上，市場對于海螺水泥業(yè)績微降的走勢已有所預(yù)期。2021年三季報數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤為223.9億元，同比下滑9.5%。根據(jù)工信部原材料工業(yè)司，2021年水泥行業(yè)利潤總額為1694億元，同比下降10%；而目前已經(jīng)披露年報的祁連山、寧夏建材、塔牌集團等同行，水泥主業(yè)利潤均出現(xiàn)不同比例下降。

從行業(yè)整體情況來看，2021年水泥呈現(xiàn)“先抑后揚”走勢，中樞價格整體上移，價位創(chuàng)歷史新高。受益于銷售價格大幅增長，海螺水泥在東部、中部及南部區(qū)域雖產(chǎn)品銷量略有下滑，但銷售金額同比增幅分別達5.60%、6.23%和5.42%；不過售價抬升難抵原煤價格上漲壓力，公司各類自產(chǎn)品毛利率全面下滑，其中42.5級水泥毛利率為43.98%，較去年同期下降3.17個百分點；熟料毛利率37.07%，同比下降5.33個百分點。行業(yè)普遍估算，煤價每上漲100元/噸，水泥成本將提升10-15元/噸。2021年，海螺水泥的水泥熟料綜合成本為203.34元/噸，同比上升17.78%。

對于2022年的水泥市場走勢，海螺水泥表示短期內(nèi)房地產(chǎn)投資下行趨勢很難扭轉(zhuǎn)，或?qū)π枨螽a(chǎn)生不利影響，但在供給收縮和化解淘汰過剩產(chǎn)能背景下，水泥行業(yè)將加速出清，預(yù)計行業(yè)供求關(guān)系或可維持相對平衡。

在資本支出方面，海螺水泥2022年預(yù)計將耗資235億元，主要用于項目建設(shè)、節(jié)能環(huán)保技改、并購項目及股權(quán)投資支出，投資規(guī)模較2021年度增長47%。

頻繁參股同行

曾靠買入同行股票大舉盈利而被封為“股神”，海螺水泥又一次選擇在行業(yè)底部加快對同行的股權(quán)投資步伐。

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