近日，上峰水泥舉辦2023年半年度業(yè)績說明會。

 在建材行業(yè)受地產(chǎn)需求下滑等因素影響導(dǎo)致市場疲弱、產(chǎn)品售價下跌、收入效益普降的形勢下，公司上半年累計實現(xiàn)營業(yè)收入32.09億元，同比下降9.49%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.31億元，同比下降24.85%。但公司主產(chǎn)品產(chǎn)銷仍保持穩(wěn)定堅韌增長，綜合毛利率為29.79%，盈利能力保持行業(yè)較優(yōu)水平。

 公司建材主業(yè)規(guī)模平穩(wěn)增長。新項目都勻上峰熟料水泥生產(chǎn)線順利投產(chǎn)，參股項目烏茲別克斯坦水泥生產(chǎn)線下半年分步投運；各項資源配套建設(shè)項目有序進行，為主業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進一步夯實基礎(chǔ)，上半年公司水泥和熟料累計銷售997萬噸，同比增長18.7%。

 “水泥+”輔翼產(chǎn)業(yè)項目保持低碳高質(zhì)量發(fā)展。骨料業(yè)務(wù)穩(wěn)定保持較高毛利率，在部分區(qū)域市場調(diào)整影響銷量同比減少、售價下降的情況下，上半年實現(xiàn)營收2.19億元，貢獻營業(yè)利潤1.29 億元；上半年公司水泥窯協(xié)同處置環(huán)保業(yè)務(wù)收運各類危廢污泥、城市生活垃圾、一般固廢等合計約19.81萬噸，實際處置量13.57萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入1.13億元，成為華東及西北區(qū)域推進“無廢城市”建設(shè)，消納環(huán)境負擔(dān)，促進城鄉(xiāng)綠色生態(tài)發(fā)展的重要生力軍。新能源業(yè)務(wù)首批光伏項目順利建成投運，上半年已累計實現(xiàn)綠色發(fā)電204萬度，相當(dāng)于節(jié)約標煤約 670 噸，減少二氧化碳排放約2,033噸；首個用戶側(cè)儲能電站建成試運營，上峰數(shù)字低碳能源管理平臺完成框架搭建開發(fā)。產(chǎn)業(yè)鏈延伸業(yè)務(wù)在為主業(yè)賦能、降本增效、提質(zhì)固本等方面已開始發(fā)揮重要支撐作用。

 新經(jīng)濟股權(quán)投資翼投資回報顯現(xiàn)。公司上半年繼續(xù)按照“三嚴”原則聚焦解決“卡脖子”問題的半導(dǎo)體、新能源材料等方向，分別對瑞迪微、盛合晶微及芯穎科技等合計投入1.9億元。截至報告期末，公司新經(jīng)濟股權(quán)投資規(guī)模累計約15.8億元，其中晶合集成已上市發(fā)行，中潤光能申報上市已獲受理，多家被投標的已經(jīng)啟動或計劃啟動上市進程。上半年公司股票證券投資收益和公允價值變動收益合計約2.12億元，新經(jīng)濟股權(quán)投資翼穩(wěn)步發(fā)力并逐步貢獻收益。

 公司落實“一主兩翼”戰(zhàn)略，經(jīng)營結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，其中“兩翼”業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升并持續(xù)提供盈利貢獻，總體推動公司繼續(xù)朝著高效率、高質(zhì)量、低成本和低碳發(fā)展之路不斷前行、堅韌成長。

1、公司如何看待接下來三四季度行業(yè)盈利情況，以及公司都安、都勻生產(chǎn)線的盈利情況？

 答：今年上半年水泥價格是近五年低點，主要受供需關(guān)系影響。三四季度行業(yè)的環(huán)境形勢會有一些變化。供給端新增項目產(chǎn)能逐步減少，落后產(chǎn)能在成本及能耗要求壓力下退出，且今年各區(qū)域錯峰生產(chǎn)政策執(zhí)行力度持續(xù)加強；需求端重點關(guān)注基建和地產(chǎn)，下半年預(yù)計基建將持續(xù)發(fā)力，房建需求將邊際改善，期待后續(xù)在低碳、能耗雙控背景下，供需關(guān)系會出現(xiàn)緩和，價格也將走出低谷。

 華東區(qū)域自9月份開始將迎來傳統(tǒng)旺季，同時部分區(qū)域受舉辦重大活動等因素影響可能供給會階段性減少，水泥價格有望得到恢復(fù)?？傮w，對9月份以后的市場保持樂觀。

 都安和都勻產(chǎn)線符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，受近年廣西、貴州兩區(qū)域新增產(chǎn)能集中投放和行業(yè)周期性影響，目前暫處低谷期，雖然前期資本投入較大，但新項目設(shè)備工藝先進，各項運行指標優(yōu)異，正逐漸積累優(yōu)勢和競爭力。

2、公司上半年研發(fā)投入較上期有所提升，其中的原因是什么？

 答：雙碳背景下，公司主業(yè)圍繞低碳戰(zhàn)略增加了研發(fā)費用投入力度，主要包括燃料及能源替代、節(jié)能及環(huán)保技術(shù)、原材料替代工藝技術(shù)等專項技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)攻關(guān)等方面的投入。預(yù)計下半年研發(fā)費用還會持續(xù)增加，這將成為驅(qū)動公司未來整體競爭力提升的重要因素。

3、公司在西南區(qū)域的競爭和產(chǎn)能投放上有什么規(guī)劃嗎？

 答：目前公司在西南區(qū)域的基地已基本建設(shè)完成，公司總體區(qū)域產(chǎn)能布局上，華東、西北和西南三大區(qū)域均構(gòu)建了自有核心生產(chǎn)基地，且相互間具有一定協(xié)同效應(yīng)。目前公司水泥熟料年總產(chǎn)能已近2000萬噸，中長期總體規(guī)劃年產(chǎn)能在2500萬噸以上，未來會在條件允許情況下，圍繞三大區(qū)域具有協(xié)同優(yōu)勢和資源等條件的地方開展戰(zhàn)略布局，適當(dāng)增加水泥熟料產(chǎn)能，以提升總體規(guī)模和市場競爭力。

4、公司上半年骨料量價下降的原因是什么？

 答：上半年，華東區(qū)域骨料銷量受開采平臺調(diào)整等因素影響階段性略有下降，但西北區(qū)域銷量大幅增加；骨料加權(quán)平均單價下降主要因西北區(qū)域銷量增加而銷售單價遠低于華東區(qū)域所致。骨料作為公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼的重要業(yè)務(wù)，目前仍保持較好的毛利率水平，體現(xiàn)了較強的盈利能力。

5、公司上半年銷量強勁，其中，西南新項目投產(chǎn)和原本業(yè)務(wù)的貢獻情況如果？未來對于西南的前景怎么看？

 答：從銷售結(jié)構(gòu)占比看，華東區(qū)域基本保持平穩(wěn)；今年上半年銷量增長，主要來自西南區(qū)域兩條新生產(chǎn)線的投產(chǎn)增加產(chǎn)銷量。西南區(qū)域目前主要受產(chǎn)業(yè)周期和供求關(guān)系影響，同時區(qū)域內(nèi)行業(yè)集中度相對較低，市場競爭激烈，后期若部分落后產(chǎn)能逐漸退出、集中度提升后，整個市場生態(tài)有望得到恢復(fù)。

6、公司在骨料項目上還有更長遠的投資規(guī)劃嗎？在投資翼每年不超過5億元投入，是否長期可持續(xù)，是否長期慢慢以主業(yè)的現(xiàn)金流做支撐，持續(xù)做大規(guī)模投資規(guī)模，比較滿意的復(fù)合回報率目標如何展望？

 答：目前公司僅在華東和西北區(qū)域的少數(shù)基地布局了骨料業(yè)務(wù)，未來計劃在具備資源和市場條件下，將逐步提升骨料業(yè)務(wù)產(chǎn)能規(guī)模。

 對新經(jīng)濟股權(quán)投資，公司總體策略是三個嚴控，一是嚴控額度：公司會根據(jù)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流情況嚴控新經(jīng)濟投資的預(yù)算，每年不超過5個億額度；二是嚴控范圍：標的范圍僅限于公司目前專業(yè)團隊熟悉的半導(dǎo)體和新能源、新材料等領(lǐng)域；三是嚴控風(fēng)險：充分利用專業(yè)投資機構(gòu)和相關(guān)專業(yè)中介機構(gòu)資源，成立風(fēng)險可控、嚴謹規(guī)范、專業(yè)高效的合作投資項目基金等方式，嚴格做好投資風(fēng)險管控。同時，公司也將進一步豐富和提升自身專業(yè)度，股權(quán)投資也將成為公司長期發(fā)展的重要業(yè)務(wù)。

 截至目前，公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)仍以主業(yè)現(xiàn)金流投入作為支撐，但未來隨著投資的企業(yè)陸續(xù)申報上市，新經(jīng)濟股權(quán)投資業(yè)務(wù)將逐漸實現(xiàn)業(yè)務(wù)自身的滾動發(fā)展，且后續(xù)部分項目退出后的現(xiàn)金流也能夠反哺水泥熟料主業(yè)的發(fā)展建設(shè)和資本開支需求。

7、未來公司水泥主業(yè)占營收的比重預(yù)期？

 答：公司主業(yè)是水泥建材業(yè)務(wù)，目前水泥建材主業(yè)占公司總營收的比重仍超80%以上，主要業(yè)務(wù)和經(jīng)營模式未發(fā)生重大變化。水泥建材主業(yè)占公司營收比重受多方面因素影響，包括但不限于兩翼業(yè)務(wù)貢獻增加，和主業(yè)產(chǎn)品銷售價格及市場因素等，長期發(fā)展看，由于新業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，預(yù)計水泥建材主業(yè)占公司總營收的比重會逐步下降到約 70%左右，但具體情況仍會有變化。

8、夏季水泥錯峰生產(chǎn)期間，整個行業(yè)停產(chǎn)的時間多久？公司產(chǎn)線是否參與停產(chǎn)活動？

 答：各區(qū)域錯峰生產(chǎn)政策，具體由行業(yè)主管部門主導(dǎo)，公司按政策要求響應(yīng)配合統(tǒng)一安排，參與落實執(zhí)行各區(qū)域錯峰生產(chǎn)政策。

9、公司上半年熟料外銷比例有沒有變化？

 答：因公司華東區(qū)域今年上半年暫無新增水泥粉磨產(chǎn)能，熟料外銷量總體平穩(wěn)略有增長，公司會根據(jù)市場情況靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

10、問：公司在碳交易方面的優(yōu)勢是什么？

 答：為積極應(yīng)對水泥行業(yè)進入碳交易市場，公司正在開展碳資產(chǎn)管理相關(guān)的碳排放數(shù)據(jù)核查、碳排放強度對標優(yōu)化等工作。同時，集成原有 EMS 系統(tǒng)與新能源光儲等為一體，正在打造數(shù)字能源管理系統(tǒng)，為行業(yè)納入碳交易市場做好充分的準備。公司在碳資產(chǎn)管理方面準備較早，行動較快， 《上峰低碳行動路線圖》中各項舉措正在陸續(xù)落實。

11、在水泥行業(yè)下行周期階段，公司如何應(yīng)對利潤、規(guī)模下降？

 答：主要在三個方面：一是努力保持綜合成本和競爭力優(yōu)勢處于行業(yè)第一梯隊，通過優(yōu)秀的成本控制和靈活的市場應(yīng)對，繼續(xù)保持主業(yè)盈利能力的韌性；二是優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴大新業(yè)務(wù)的規(guī)模，如骨料業(yè)務(wù)、環(huán)保業(yè)務(wù)、新能源和其他產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)等，實現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)上盈利能力的持續(xù)提升；三是通過穩(wěn)健的新經(jīng)濟股權(quán)投資未來逐步釋放投資收益，實現(xiàn)長期的雙輪驅(qū)動。

 根據(jù)公司總體規(guī)劃，公司骨料業(yè)務(wù)年產(chǎn)能規(guī)模仍有較大增長空間未來計劃增加到4,000萬噸；環(huán)保業(yè)務(wù)年總處置能力已經(jīng)達到57萬噸，未來計劃拓展到100萬噸；新經(jīng)濟股權(quán)投資業(yè)務(wù)也開始逐步貢獻投資收益。

 長期來看，未來公司有望真正實現(xiàn)兩輪驅(qū)動，即水泥建材主業(yè)和包括產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼和新經(jīng)濟股權(quán)投資翼在內(nèi)的非水泥主業(yè)。

12、公司上半年水泥熟料出貨率是多少？下半年的需求端預(yù)期又會有怎樣的變化？

 答：熟料庫存期較短，并無出貨率的概念，一般在一定周期內(nèi)以銷定產(chǎn)，庫存大體保持穩(wěn)定。公司會依據(jù)季節(jié)性市場需求情況，靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，總體庫存壓力不大。需求端，基建和地產(chǎn)是主要影響因素。上半年水泥需求端壓力較大，后續(xù)隨著地方專項債資金落實及地方基建項目落地以及地產(chǎn)在底部的復(fù)蘇，預(yù)計需求或會有所好轉(zhuǎn)。

13、未來水泥行業(yè)總需求可能持續(xù)減少，公司如何看待和應(yīng)對？

 答：公司將繼續(xù)圍繞水泥主業(yè)，強化區(qū)域市場整合。同時加強公司內(nèi)部管理，通過加快轉(zhuǎn)型升級，加大技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，持續(xù)開展設(shè)備和工藝改造等節(jié)能降耗活動，降低生產(chǎn)成本，不斷增強公司的市場競爭力。

14、公司新能源業(yè)務(wù)進展情況如何？

 答：公司下屬子公司銅陵上峰1600kW水面光伏項目、臺州上峰400kW屋頂光伏項目及懷寧上峰4.7MW水面光伏項目已于今年上半年并網(wǎng)發(fā)電，上半年已累計實現(xiàn)綠色發(fā)電204萬度，相當(dāng)于節(jié)約標煤約670噸，減少二氧化碳排放約2,033噸；首個用戶側(cè)儲能電站建成試運營，上峰數(shù)字低碳能源管理平臺完成框架搭建開發(fā)。內(nèi)蒙上峰800kW地面光伏項目、潁上上峰800kW 光伏項目和都勻上峰1600kW光伏項目等已陸續(xù)開始建設(shè)。